Il risultato operativo del segmento Vita si attesta a € 3.141 milioni in aumento dell' 1,8% rispetto a € 3.084 milioni di fine 2016. In particolare, positivo lo sviluppo del margine finanziario, parzialmente compensato dalla contrazione del margine tecnico al netto delle spese di gestione assicurative. 8 Per dettagli sulla modalità di determinazione di tale indicatore si veda quanto riportato nel Glossario nella sezione Allegato alla Relazione sulla Gestione. 9 Per dettagli sulla modalità di determinazione di tale indicatore si veda quanto riportato nella Nota metodologica sugli indicatori alternativi di performance nella sezione Allegato alla Relazione sulla Gestione.
La redditività operativa sugli investimenti1 del segmento Vita si attesta a 0,75% (0,75% al 31 dicembre 2016), nonostante l’attuale contesto di bassi tassi di interesse.
Margine tecnico
Risultato operativo del segmento Vita: margine tecnico
| (in milioni di euro) | 31/12/2017 | 31/12/2016 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Margine tecnico | 5.867 | 5.895 | -0,5% |
| Premi netti | 44.943 | 45.498 | -1,2% |
| Commissioni da contratti d'investimento ed altri servizi finanziari | 136 | 141 | -3,3% |
| Oneri netti relativi ai sinistri rettificati dei redditi finanziari attribuiti agli assicurati | -39.585 | -40.049 | -1,2% |
| Altri oneri assicurativi netti | 373 | 305 | 22,5% |
Il margine tecnico2, pari a € 5.867 milioni, evidenzia una lieve diminuzione per effetto di risultati positivi su alcuni portafogli registrati nel 2016 e non ripetuti nel 2017.
Tale margine non include le spese della gestione assicurativa, riportate nella voce delle spese di gestione assicurative e altre componenti operative.
Margine finanziario
Risultato operativo del segmento Vita: margine finanziario
| (in milioni di euro) | 31/12/2017 | 31/12/2016 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Margine finanziario | 2.209 | 2.080 | 6,2% |
| Reddito operativo degli investimenti | 15.622 | 12.918 | 20,9% |
| Proventi netti da investimenti | 11.683 | 11.290 | 3,5% |
| Redditi correnti da investimenti | 10.953 | 11.243 | -2,6% |
| Profitti netti di realizzo operativi da investimenti | 1.946 | 1.668 | 16,7% |
| Perdite nette da valutazione operative da investimenti | -251 | -706 | -64,5% |
| Altri oneri finanziari netti operativi | -966 | -916 | 5,5% |
| Proventi netti da strumenti finanziari a fair value rilevato a conto economico | 3.938 | 1.628 | n.s. |
| Proventi netti da strumenti finanziari collegati a contratti unit e index-linked | 4.107 | 1.707 | n.s. |
| Altri proventi e oneri derivanti da strumenti finanziari a fair value rilevato a conto economico | -169 | -79 | n.s. |
| Risultato degli investimenti di pertinenza degli assicurati | -13.412 | -10.839 | 23,7% |
Il margine finanziario, pari a € 2.209 milioni, evidenzia una crescita (+6,2%) rispetto ai € 2.080 milioni del 31 dicembre 2016.
Tale andamento è stato in particolar modo determinato dalla crescita dei profitti netti di realizzo e la riduzione delle perdite nette da valutazione. Come contropartita, risultano in calo i redditi correnti, da investimenti azionari ed obbligazionari, per il perdurare del contesto di bassi tassi di interesse.
In particolare:
- i redditi correnti da investimenti – che comprendono anche i redditi correnti degli investimenti valutati al fair value rilevato a conto economico – diminuiscono a € 10.371milioni (€ 10.672 milioni al 31 dicembre 2016), mentre la relativa redditività, calcolata sulla base dei valori di bilancio degli investimenti, è in lieve flessione al 3,1%. In dettaglio, i redditi correnti derivanti da titoli a reddito fisso passano da € 9.734 milioni al 31 dicembre 2016 a € 9.528. I redditi correnti del comparto azionario registrano un decremento, passando da € 520 milioni al 31 dicembre 2016 a € 462 milioni. In lieve crescita, infine, i redditi correnti degli investimenti immobiliari pari a € 566 milioni (€ 543 milioni nel corso del 2016);
- i profitti netti di realizzo operativi da investimenti si attestano € 1.946 milioni (€ 1.668 milioni al 31 dicembre 2016) a fronte di maggiori profitti di realizzo su tutte le asset class, derivanti in parte dalle programmate attività di Asset & Liability Management;
- le perdite nette da valutazione operative da investimenti passano da € -706 milioni al 31 dicembre 2016 a € -251 milioni; tale andamento riflette principalmente minori svalutazioni sui titoli azionari e obbligazionari a seguito dell’andamento positivo dei mercati nell’ultimo anno;
- gli altri oneri finanziari netti operativi, che includono gli interessi passivi relativi al debito operativo e le spese di gestione degli investimenti, si attestano a € -966 milioni (€ -916 milioni al 31 dicembre 2016);
- i proventi netti da attività e passività finanziarie collegate a contratti unit e index-linked passano da € 1.707 milioni al 31 dicembre 2016 a € 4.107 milioni. Tale dinamica risente della variazione del valore degli investimenti a fronte delle positive performance di alcuni mercati finanziari rispetto al corrispondente periodo dell’anno precedente;
- i proventi netti da altri strumenti finanziari valutati al fair value rilevato a conto economico si attestano a € -169 milioni (€ -79 milioni al 31 dicembre 2016). La variazione è ascrivibile principalmente all’effetto cambi.
Il risultato degli investimenti di pertinenza degli assicurati passa da € -10.839 milioni al 31 dicembre 2016 a € -13.412 milioni, in aumento, rispetto al corrispondente periodo precedente, per effetto principalmente della correlata crescita dei proventi da strumenti finanziari a fair value rilevato a conto economico collegati a contratti linked.
Spese di gestione assicurative e altre componenti operative
Risultato operativo del segmento Vita: spese di gestione assicurative e altre componenti operative
| (in milioni di euro) | 31/12/2017 | 31/12/2016 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Spese di gestione assicurative e altre componenti operative | -4.936 | -4.890 | 0,9% |
| Spese di gestione assicurative | -4.817 | -4.820 | -0,1% |
| Altre componenti operative | -119 | -70 | 68,9% |
Le spese di gestione assicurative e le altre componenti operative aumentano passando da € -4.890 milioni al 31 dicembre 2016 a € -4.936 milioni.
In particolare, le spese di gestione relative all’attività assicurativa si attestano a € -4.817 milioni sostanzialmente in linea con lo scorso anno. I costi di acquisizione, che ammontano a € -3.803 milioni, in diminuzione del -1,3% riflettendo il calo generalizzato nei diversi paesi di operatività del Gruppo. In particolare crescono in Francia, coerentemente con l’andamento della raccolta, ed in Asia a seguito del programmato mutato business mix del portafoglio, mentre risultano in calo in Germania, CEE ed EMEA. In crescita le spese di amministrazione, pari a € -1.014 milioni (+4,8%).
L’incidenza percentuale dei costi di acquisizione e delle spese di amministrazione rispetto al volume premi si attesta al 10,2% (10,1% al dicembre 2016). Infine, l’incidenza del totale delle spese di amministrazione relative all’attività assicurativa sulle riserve tecniche medie si mantiene sostanzialmente stabile allo 0,27%.
Le altre componenti operative sono in aumento a € -119 milioni, per effetto di maggiori spese nette. Tale voce include anche le brand royalties riconosciute dalle società di questo segmento alla Capogruppo per l’attività di marketing e valorizzazione globale del marchio.
1 Per dettagli sulla modalità di determinazione di tale indicatore si veda quanto riportato nel Glossario nella sezione Allegati alla Relazione sulla Gestione.
2 Per dettagli sulla modalità di determinazione di tale indicatore si veda quanto riportato nella Nota metodologica sugli indicatori alternativi di performance nella sezione Allegati alla Relazione sulla Gestione.